封面新闻记者 孟梅

4月26日，香飘飘（603711.SH）暴露了2024年报和2025年一季报。财报数据败露，香飘飘2024年营收32.87亿元，同比下落9.32%；归母净利润2.53亿元，同比下落9.67%。到本年一季度，香飘飘仍未止住缺点，并出现耗费；一季度营业收入同比下落19.98%为5.8亿元，归母净利润耗费1877.5万元，上年同期净利润2521.26万元。

财报暴露后，4月28日，香飘飘股价大跌8.84%，报收12.78元/股，总市值不及53亿元。

行业趋势逆流：杯装奶茶阛阓衰退不行逆

从行业角度分析，香飘飘尽管通过快闪店等营销行动试图提振功绩，但财报仍抓续耗费，中枢原因可归结为以下四方面矛盾。

领先是杯装奶茶品类的结构性窘境。香飘飘的中枢产物冲泡奶茶具有权贵季节性（冬季旺季、夏日淡季），且杯装奶茶举座阛阓已进入衰退期。2024年冲泡业务收入同比下滑15.42%，通顺三年营收下滑，2024年降至22.71亿元，为近四年最低水平。

现制茶饮（如喜茶）因苟简性和簇新感占据主流，杯装奶茶因“需冲泡”的逆东说念主性想象逐步被边缘化，导致耗费者喜好的偏移。

尽管，香飘跑即饮业务虽被委用厚望，但增速已较着放缓。2023年即饮业务高增长依赖高额销售用度（8.6亿元，五年最高），2024年用度缩减至7.6亿元后，营收净利润双降。  加之，即饮茶阛阓被康师父、和解、农夫山泉等传统饮料巨头挤压，香飘飘产物在商超铺货率低，且价钱零落竞争力。

策略扭捏：快闪店是营销战术，非增长引擎

2024年底至2025年头的快闪店、成王人的春熙路快闪店开业，虽激发烧议，但仅看成新品执行的短期营销行动，未酿成可抓续的线下渠说念布局。不断层明确暗示“无连锁化有计划”，导致快闪店无法振荡为始终销售增量。快闪店的短期性与香飘飘自己品牌定位发生了突破 。

香飘飘始终定位为“杯装奶茶相易者”，快闪店主打现制奶茶，与原有领悟酿成突破，耗费者对品牌策略零落一致性感知，品牌领悟被割裂。

与此同期，香飘飘研发用度始终偏低（2023年仅0.15亿元，销售用度为3.65亿元），产物改革速率远过时于新茶饮品牌。即饮业务中Meco果茶等中枢产物同质化严重，难以知足耗费者对健康、簇新的需求。

资本结构失衡：高营销干涉难掩低效

财报败露，香飘飘2023年销售用度达8.6亿元（占营收26.5%），但即饮业务增速仅8%，且依赖零食量贩渠说念定制化产物，但渠说念动销效用有限。 而快闪店房钱不菲，但单店日均销量未达预期，难以掩盖资本。同期，2024年电商收入同比下滑25%，冲泡与即饮类产物均下落超18%。线上促销虽眨眼间提振数据，但零落抓续流量进口。

不断层泛动与策略矛盾导致第二增长弧线失效

2023年底至2024年头，总司理杨冬云因“讽日事件”激发公论战议并辞职，不断层泛动加重品牌信任危境。接下来，独创东说念主蒋建琪与交班东说念主蒋晓莹在“杯装奶茶”与“现制茶饮”策略上扭捏，未能酿成了了转型旅途。

即饮业务被钟情为“第二弧线”，但Meco果茶增速放缓，兰芳园冻柠茶仍处“0-1”教会期，未酿成限制效应。

由此可见，香飘飘的窘境履行是品类衰退、策略扭捏与资本失衡的重叠收尾。快闪店看成营销妙技虽能短期吸睛，但无法不断深层问题。若无法已毕策略级诊治，香飘飘或将在行业洗牌中进一步边缘化。

香飘飘看成传统杯装奶茶阛阓的领军企业开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，正濒临品类衰退、即饮业务增长乏力、渠说念效用低下第多重挑战。自救需跳出“杯装奶茶保卫战”的想维定式，通过健康化产物重塑品类价值、全渠说念协同进步效用、数字化转型裁减边缘资本，冉冉构建“即饮茶饮+现制体验+健康生态”的新买卖口头。若能在2025年已毕即饮业务毛利率进步至30%、快闪店私域用户留存率达40%，或可扭转耗费所在，为始终增长奠定基础。